Nos últimos meses, o time Chainless acompanhou centenas de clientes entrando e saindo de pools de liquidez. O padrão mais comum é este: a pessoa entra, espera alguns dias, vê o saldo menor do que colocou e encerra a posição.
Se isso aconteceu com você, o retorno provavelmente não apareceu do jeito que esperava. Acontece com muita gente na primeira semana. E, depois de ver o mesmo filme se repetir, ficou claro que existe um único erro separando quem ganha de quem deixa de ganhar. Ele não tem a ver com o pool escolhido nem com a faixa. Este post conta qual é, e o que fazer diferente.
Os ganhos em pools de liquidez são lentos no começo
Uma pool paga uma fração pequena de cada troca que passa por ela, o dia inteiro. Isso soma, mas soma devagar. Nos primeiros dias, o valor é pequeno demais para parecer que algo está acontecendo.
O que vemos com frequência é a pessoa entrar, esperar três ou quatro dias, não ver nada e sair. As posições que rendem de verdade são as que ficam. Entre as que acompanhamos, passando de trinta dias, a maioria já recebeu taxas. Abaixo de um dia, quase nenhuma.
Uma pool não paga por acerto. Paga por tempo dentro dela.
Ver o saldo cair nos primeiros dias é normal
Os ativos dentro da pool são voláteis. Se você entra em ETH/USDT hoje, com o ETH a US$ 2.387, e o ETH cai, seu saldo cai junto. Esse é o impermanent loss, e ele tem esse nome porque não é definitivo: enquanto você está na pool, ele oscila com o preço, e as taxas trabalham contra ele todos os dias.
Entender isso é o que separa quem ganha dinheiro com pools de quem desiste na primeira semana. Um saldo menor no começo não significa que você não vai recuperar e ter lucro. Significa que as taxas ainda não tiveram tempo.
O erro: não deixar as taxas acumularem
Entrar numa pool, ficar três dias e sair não dá nenhuma informação real sobre o resultado. Se você for tentar de novo, planeje ficar pelo menos trinta dias na mesma posição. Quanto mais tempo você fica, mais taxas acumula.
Cuidado com a faixa apertada
Essa é a armadilha em que mais gente cai, e ela é convincente. Simulando hoje uma pool de ETH/USDT na Chainless com uma faixa entre US$ 2.150 e US$ 2.625, a estimativa de retorno passa de 75% ao ano.
Parece ótimo. O problema só aparece quando olhamos por onde o preço do ETH passou no último ano. No gráfico abaixo, a faixa amarela é a apertada. A linha escura mostra os dias em que o preço esteve dentro dela, acumulando taxas. A vermelha, os dias em que esteve fora.
O ETH ficou dentro da faixa apertada em 19% dos dias. No resto do tempo, o preço estava fora. E quando o preço sai da faixa, você deixa de acumular taxas e fica só com o impermanent loss. Para voltar a acumular, é preciso rebalancear para uma faixa nova, o que significa realizar essa perda. Os 75% ao ano valem só para aqueles 19% dos dias.
Faixas apertadas podem funcionar. Há casos em que as taxas superam a perda pela volatilidade, mas é uma estratégia para quem já tem prática. Se você está começando, uma faixa mais larga costuma ser melhor.
Agora a mesma pool, com uma faixa entre US$ 1.700 e US$ 3.400. A estimativa cai para 22% ao ano.
A faixa larga ficou ativa em 80% dos dias do último ano, praticamente o tempo todo desde novembro. Os poucos trechos vermelhos são as semanas em que o ETH caiu abaixo de US$ 1.700, em julho.
Os 22% parecem pouco perto dos 75%. Mas 75% de quase nenhum dia rende menos que 22% do ano inteiro.
Como ler uma estimativa de retorno em pool
A estimativa considera o volume recente da pool e supõe que o preço vai ficar dentro da faixa. Ela não desconta os dias em que a posição fica inativa. Por isso, antes de escolher uma faixa, olhe o histórico de preço do par e pergunte: em quantos dias do último ano essa faixa teria estado ativa?
Escolha ativos que você compraria mesmo sem a pool
Naquela faixa larga, você continua exposto a ETH e a USDT. E esse é o último ponto: ao montar uma pool, escolha ativos em que você quer exposição. Assim a volatilidade joga a seu favor, porque se o ETH subir você ganha com o ETH que está na pool, além das taxas.
Evite pools de ativos em que você só está interessado nas taxas. Pense como um investimento duplo: você está comprando ETH, comprando USDT, e ainda recebendo 22% ao ano por segurar os dois.
O que fazer diferente
- Planejar pelo menos trinta dias na mesma posição. As taxas levam tempo para acumular, e três dias não dizem nada.
- Aceitar que o saldo pode cair no começo. Impermanent loss oscila com o preço. Sair por causa dele é transformar uma perda temporária em definitiva.
- Começar com uma faixa mais larga. Ela exige menos rebalanceamento e acumula por mais tempo.
- Escolher ativos que você investiria mesmo sem a pool. Assim a volatilidade trabalha a seu favor, e não contra.
Se quiser conversar sobre qual pool ou qual faixa faz sentido para você, é só chamar o suporte dentro do app. O time Chainless responde.
Pools de liquidez com autocustódia, na Chainless
Na Chainless, você monta posições em pools Uniswap V3 direto do app, escolhe a faixa, acompanha as taxas e rebalanceia quando fizer sentido. Seus ativos ficam na sua carteira MPC o tempo todo. Sem intermediários, sem seed phrase, sem lock-up.
Veja como funcionaPerguntas frequentes
Quanto tempo devo ficar em uma pool de liquidez para ver resultado?
Planeje pelo menos trinta dias na mesma posição. As taxas são uma fração pequena de cada troca e somam devagar. Entre as posições que acompanhamos na Chainless, a maioria das que passaram de trinta dias já recebeu taxas; abaixo de um dia, quase nenhuma. Sair depois de três ou quatro dias não dá nenhuma informação real sobre o resultado.
Por que meu saldo caiu logo depois de entrar na pool?
Os ativos dentro da pool são voláteis. Se o ETH cai, o valor da sua posição cai junto. Isso é o impermanent loss, e ele não é definitivo: enquanto você está na pool ele oscila com o preço, e as taxas trabalham contra ele todos os dias. Um saldo menor no começo significa que as taxas ainda não tiveram tempo de compensar.
Faixa apertada ou faixa larga: qual escolher em uma pool?
Se você está começando, uma faixa mais larga costuma ser melhor. A faixa apertada mostra uma estimativa de retorno maior, mas só acumula taxas enquanto o preço está dentro dela. Em uma pool ETH/USDT, a faixa apertada de US$ 2.150 a 2.625 esteve ativa em 19% dos dias do último ano; a larga, de US$ 1.700 a 3.400, em 80%. Uma estimativa de 75% ao ano em quase nenhum dia rende menos que 22% ao ano o ano inteiro.
Quais ativos escolher para montar uma pool de liquidez?
Escolha ativos em que você quer exposição, que compraria mesmo sem a pool. Assim a volatilidade joga a seu favor: se o ETH subir, você ganha com o ETH que está na pool, além das taxas. Evite pools de ativos em que você só está interessado nas taxas.